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課程背景：

底層邏輯是什么？又有哪些公司與股票常用的估值方法呢？我們在投資、投行、研究、資本運作等工作中，我們都需要對股票背后的公司、行業(yè)能夠精確快速地定位估值區(qū)間，只有這樣才能在工作中更勝一籌、在投資中獨具慧眼。為特定的目的服務(wù)，從特定的情況出發(fā)，這才是公司與股票估值的初衷與應(yīng)用。想迅速了解如何正確給公司或者股票估值，這門課將會帶給你完整與細致的答案。

課程收益：

● 掌握估值理論和估值模型，合理選擇企業(yè)估值方式

● 掌握不同估值方法下的核心假設(shè)與計算要點

● 掌握以財務(wù)報表為基礎(chǔ)的估值數(shù)據(jù)預(yù)測方法

● 掌握影響估值的關(guān)鍵因素，提高估值的效率和準確性

● 學(xué)習(xí)特殊行業(yè)與新興企業(yè)的估值方法， 靈活準確運用估值方法

課程風(fēng)格：

源于實戰(zhàn)：課程內(nèi)容主要來自老師的實操經(jīng)驗，課程注重實戰(zhàn)、實用、實效

幽默風(fēng)趣：課程氛圍非常好，擅長用問答互動、知名案例點燃培訓(xùn)現(xiàn)場

邏輯性強：課程體系性強，授課邏輯性能夠抓住每個聽眾的思維

價值度高：課程內(nèi)容經(jīng)市場實戰(zhàn)打磨，講授的資本運作工具能夠有效運用

課程對象：

董事長、總裁 、董事會秘書、財務(wù)總監(jiān)

課程大綱

第一講：估值理論體系及應(yīng)用場景

一、公司與股票估值簡介

1. 為什么要估值：段永平網(wǎng)易投資案例解析

2. 絕對估值法與相對估值法的應(yīng)用場景

3. 估值的三大誤區(qū)

4. 足球圖分析法的實務(wù)應(yīng)用

部分講義內(nèi)容展示：

第二講：估值模型與估值計算

一、財務(wù)報表分析框架

1. 三張報表的勾稽關(guān)系與估值基礎(chǔ)數(shù)據(jù)

2. 財報分析三步法

3. 重點科目財務(wù)粉飾及舞弊識別

4. 行業(yè)特點、行業(yè)空間與收入增長邏輯

5. 成本費用結(jié)構(gòu)分析、未來變化預(yù)測

6. 商業(yè)模式與上下游資金占用、營運資本預(yù)測

7. 固定資產(chǎn)投資與資本性支出

三、現(xiàn)金流貼現(xiàn)法估值模型與估值計算

1. DFC估值基礎(chǔ)：貨幣的時間價值

2. 三類估值模型介紹：股利貼現(xiàn)模型、公司與股權(quán)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型

3. 自由現(xiàn)金流快速計算方法

4. 兩種貼現(xiàn)率（WACC、CAPM）計算方法與貝塔杠桿

5. 識破估值操縱的幾種討論

6. 價值恒等式，重復(fù)估值與遺漏估值

案例精講：長江電力（600900）DCF估值

四、可比公司法估值模型與估值計算

1. 如何選擇正確的可比公司

2. P/E（市盈率）估值法

3. P/B、P/S與P/CF的估值法比較

4. 外資最常用估值法：EV/EBITDA

5. 凈利潤可能存在的質(zhì)量問題

6. PEG（市盈率增長比率）的應(yīng)用

案例精講：中國銀行（601988）PB估值

五、特殊行業(yè)、新興企業(yè)估值

1. 新興行業(yè)估值方法

2. 醫(yī)藥公司估值方法

3. 房地產(chǎn)公司估值方法

4. 礦山企業(yè)估值方法

部分講義內(nèi)容展示：

第三講：估值案例精講

案例精講：上海機場估值模型與分析

案例精講：貴州茅臺估值模型與分析

案例精講：廣深鐵路估值模型與分析

案例精講：招商公路估值模型與分析

章老師

企業(yè)IPO上市/資本運作專家

保薦代表人資格、律師資格

中歐國際工商學(xué)院金融MBA

中國注冊會計師（CPA）協(xié)會非執(zhí)業(yè)會員

特許金融分析師協(xié)會（CFA）持證人

曾任：東興證券股份有限公司 | 投資銀行部副總裁

曾任：虹橋正瀚律師事務(wù)所（頂尖商事訴訟事務(wù)所） |資深律師

擅長領(lǐng)域：IPO上市、股權(quán)設(shè)計、并購重組、財務(wù)報表分析......

→交通大學(xué)/上海財經(jīng)大學(xué)/浙江財經(jīng)大學(xué)等特聘講師

→助力建科機械、賽特斯信息、喜喜母嬰等40家企業(yè)掛牌上市

→累計授課高達1000場次，輔導(dǎo)培訓(xùn)70,000人次，滿意度達98%

→曾為工商銀行、江銅集團、華寶信托、龍之夢地產(chǎn)等34家企業(yè)代理私募股權(quán)投資、金融衍生品、銀行、稅務(wù)共計187多起訴訟及仲裁案件，積累了大量經(jīng)濟、財稅實戰(zhàn)案例。

實戰(zhàn)經(jīng)驗：

章老師在企業(yè)上市、并購重組等資本運作上有著深刻理解以及豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗，具有金融、財務(wù)、法律及稅務(wù)等背景，是中國資本市場罕見的復(fù)合型人才，通過財務(wù)報表分析識別出大量財務(wù)舞弊，使投資人避免了幾十億元的投資損失。

五年資本運作、財務(wù)報表分析經(jīng)驗，任東興證券（大型國有券商）投資銀行部副總裁，并擔(dān)任內(nèi)核委員會財務(wù)專家委員、內(nèi)核委員會法律專家委員。

◆上市：主導(dǎo)參與建科機械創(chuàng)業(yè)板上市、華夏航空（股票代碼：002928）中小板上市

◆投資：參與巨人網(wǎng)絡(luò)（股票代碼：002558）戰(zhàn)略投資假面信息

◆私募：主導(dǎo)源悅汽車（股票代碼：870231）、喜喜母嬰（股票代碼：836015）、山嶼海（股票代碼：833036）等企業(yè)大量企業(yè)完成私募股權(quán)融資

◆并購：主導(dǎo)賽特斯（股票代碼：832800）并購重組浩方科技

......

部分資本運作案例：

?建科機械（股票代碼：創(chuàng)業(yè)板代碼，融資：完成3.3億元創(chuàng)業(yè)板股票融資）

2015年，作為主辦券商介入企業(yè)資本運作，在企業(yè)新三板掛牌期間幫助企業(yè)融資1億元，并協(xié)助企業(yè)完成跨境技術(shù)收購。2017年，作為輔導(dǎo)機構(gòu)及保薦機構(gòu)開展上市輔導(dǎo)工作，2019年11月15日通過證監(jiān)會審核，登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板，完成3.3.億元首次公開發(fā)行股票融資。

?巨人網(wǎng)絡(luò)（股票代碼：002558，并購：完成對假面信息2億元戰(zhàn)略投資）

2018年，作為假面信息聘請的財務(wù)顧問，設(shè)計融資方案、交易架構(gòu)，協(xié)助完成巨人網(wǎng)絡(luò)對假面信息2億元戰(zhàn)略投資。促成假面信息與巨人網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略協(xié)同，幫助假面信息產(chǎn)品線從社交應(yīng)用產(chǎn)品，拓展至移動端游戲產(chǎn)品。

?賽特斯信息（股票代碼：832800，融資：完成3.6億元股票融資）

2015年，幫助賽特斯信息掛牌同時發(fā)行股票融資，引入中信證券、東興證券、紅土基金、國泰元鑫、九鼎投資、天星投資等投資機構(gòu)，完成3.6億元融資。2016年，幫助企業(yè)完成了對浩方科技的收購。

?喜喜母嬰（股票代碼：836015，融資：完成5000萬元股票融資）

2016年，作為主辦券商介入企業(yè)資本運作，在企業(yè)新三板掛牌前幫助企業(yè)融資5000萬元，引入東興資本、國泰君安資本、中締資本、華山資本、一號店等戰(zhàn)略投資人與財務(wù)投資人，幫助企業(yè)將業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)月子會所拓展至互聯(lián)網(wǎng)大健康領(lǐng)域。

主講課程：

《公司估值理論與實務(wù)》

《并購重組與產(chǎn)業(yè)整合》

《企業(yè)股權(quán)架構(gòu)頂層設(shè)計》

《多層次資本市場與企業(yè)融資》

《企業(yè)IPO上市全流程解析》

《企業(yè)IPO上市新政策與操作實務(wù)》

《財務(wù)報表分析與財務(wù)舞弊識別》

部分服務(wù)客戶：

大型企業(yè)：阿里巴巴、上汽集團、江銅集團、復(fù)星集團、豫園股份......

金融行業(yè)：工商銀行、上海銀行、浦發(fā)銀行、華寶信托、東方匯富基金、成也保理......

教育行業(yè)：上海交通大學(xué)、上海財經(jīng)大學(xué)、浙江財經(jīng)大學(xué)、中國企業(yè)財務(wù)管理協(xié)會、上海金程國際金融專修學(xué)院......

中小企業(yè)：建科機械、假面信息、賽特斯信息、喜喜母嬰、源悅汽車、山嶼海、杜瑪科技、超彩環(huán)保、誠銘健康、華信商貿(mào)、星豫資本、廣西軒媽、鐵流股份、星河物業(yè)、泰德汽車、唐澤交通、宇度醫(yī)學(xué)、馳美電機、班科變頻、金潤和、澤潤生物、匯頂科技、九江安檢、廣西歐文、光環(huán)傳媒、漁美康、日風(fēng)電器、信義擔(dān)保、小白兔口腔、湖北綠城、遠易環(huán)保、保盒科技、杜科泵業(yè)、華訊方舟......

部分客戶評價：

章嘉藝老師券商投資銀行背景，又有金融、財務(wù)、法律的復(fù)合背景，使得他的課程實戰(zhàn)性很強、看問題也很全面，2017年為我們豫園集團培訓(xùn)時就提到了樂視網(wǎng)有財務(wù)暴雷的風(fēng)險，2018年得到了印證，這點就能看出他的財務(wù)功力。

——豫園股份原財務(wù)總監(jiān) 謝學(xué)明

在IPO上市培訓(xùn)領(lǐng)域，章嘉藝老師是少見的實操經(jīng)驗豐富又善于表達的老師，授課效果很好，我們一般五天的系列課程總是把章老師排在第一天，從這個培訓(xùn)項目2016年開始時我們就和章老師合作，至今已合作超過20次，我們的合作非常愉快。

——中國企業(yè)財務(wù)管理協(xié)會項目負責(zé)人 劉瑞萍

章嘉藝老師在課堂上講授了他大量的資本運作實戰(zhàn)經(jīng)歷，引人入勝，授課風(fēng)格充滿激情，課中課后還會花時間給學(xué)員們答疑，有效解決學(xué)員們在IPO上市及資本運作中遇到的實際問題，他是一個十分敬業(yè)的老師，授課得到了學(xué)員們的一致好評。

——上海財經(jīng)大學(xué)董秘班負責(zé)人 徐衛(wèi)東

章嘉藝老師為我公司兼并收購、私募股權(quán)融資、資本運作提供了專業(yè)的財務(wù)、法律顧問服務(wù)，在服務(wù)過程中我感受到了他的專業(yè)水平和敬業(yè)，最終幫助我司完成了一系列投融資及資本運作項目。

——上海假面信息科技有限公司董事長 徐偉凡

章嘉藝老師是名副其實的學(xué)霸，曾經(jīng)在我們這里講授中國注冊會計師（CPA）稅法和經(jīng)濟法課程、全球特許金融分析師（CFA）課程，他授課充滿激情、風(fēng)趣幽默、備課認真，擅長把復(fù)雜問題講明白，我推薦他的課程。

——金程國際金融專修學(xué)院董事長 湯震宇

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